کاهش نرخ سود بانکی اهرم رشد شاخص بازار سرمایه

اکنون نیز بازار سرمایه تابعی از وضعیت اقتصادی و همچنین چشم‌انداز آینده است که هر کدام از این عوامل می‌تواند اثر جداگانه‌ای را بر پیکره نماگرهای بازار سرمایه داشته باشد.

با توجه به روند فرسایشی رکود در سه سال گذشته و انجماد نقدینگی در موسسات پولی و مالی با نرخ سپرده بالاتر از بازده تولید، شاهد کوچ منابع نقدینگی از سایر بازارهای مالی به سمت بانک‌ها و موسسات مالی با نرخ بازده بدون ریسک بودیم که این عوامل در سال‌های گذشته باعث تنبلی تولید و همچنین رکود در سایر بازارها شد. به صورتی که عمده تولیدکنندگان از نرخ بهره بالای بانکی گلایه‌مند بودند و شرکت‌های کوچک و متوسط (SME) عمدتاً تا مرز تعطیلی رفتند. اما در سال جاری با توجه به پیش‌بینی‌های خوشبینانه و اعلام نرخ رشد 5 درصدی و بالاتر از جانب متولیان اقتصاد، رونق نسبی به بازار سرمایه بازگشت که متاسفانه با رفتار هیجانی سهامداران در آن مقطع و بالا بردن انتظارات در کوتاه مدت، مواجه شد.

این نوع نگرش باعث ایجاد تلاطم مثبت و منفی در بازار سرمایه شد که گاهی با افت شاخص همراه بود و هیچ کدام از کارشناسان حوزه مالی دلیلی علمی و منطقی برای آن ارائه نکرده و عمدتاً بحث رفتارهای هیجانی به دور از تحلیل را عامل اصلی افت بازار سرمایه دانسته و با توجه به سودآوری خوب و میزان پوشش بالای 80 درصدی در شرکت‌های بزرگ، چنین اتفاقاتی فقط ناشی از هیجانات رفتاری در حوزه سرمایه‌گذاری است.

بنابراین چشم‌انداز مثبتی که در اقتصاد ملی به‌وجود آمده ‌است، قطعا محقق خواهد شد. همچنین کاهش نرخ سود سپرده‌ها که خود بانک‌ها به صورت داوطلبانه انجام داده‌اند، می‌تواند موید اخبار بسیار خوب اقتصادی برای بورس در آینده باشد. در این صورت است که یخ نقدینگی در بانک‌ها ذوب شده و تولید شکوفا می‌شود.

در چنین شرایطی بازار سرمایه شاهد رشد پایدار به‌واسطه تولید خواهد بود که مردم امیدوارانه اندک پس انداز خود را به بازار سرمایه تخصیص خواهند داد، نه بانک‌ها و موسسات اعتباری؛ و با این کار خود از تولید ملی حمایت خواهند کرد.

دکتر کیوان شیخی

رئیس اداره آمار و اطلاعات شرکت بورس