حرکت‌ نقدینگی سرگردان بسوی بورس‌

شاخص کل بورس نیز از جهش قابل توجهی برخوردار شده؛ به گونه‌ای که این روزها شاخص بورس (قیمت و سود نقدی)‌ از 48 هزار واحد گذشته است. حال آن که این شاخص در سال 85 حداکثر به رقم 30 هزار واحد و در سال 86 به رقم 36 هزار واحد رسید؛ اما جهش 12 هزار واحدی شاخص بورس در طول فقط 5/3 ماه علامت‌های خاصی را به جریان نقدینگی می‌دهد و این علامت‌ها همان رشد بازدهی و سود است که می‌تواند در جذب نقدینگی مانند آهن‌ربا عمل کند.

کارشناسان اقتصادی با توجه به آغاز این روند به دولت و سازمان بورس پیشنهاد می‌کنند، حداکثر تمهیدات لازم را برای جذب هر چه بیشتر نقدینگی به بازار سرمایه  که نوعی افسار و عنان زدن به این اسب سرکش و قوی محسوب می‌شود  فراهم کنند.

تنوع‌بخشی به ابزار و اوراق معاملات، تسریع در پذیرش شرکت‌های جذاب و سودده دولتی در بورس، شفاف‌سازی هرچه بیشتر بازار و کاهش مالیات نقل و انتقال سهام و کارمزد کارگزاری‌ها از جمله این تمهیدات پیشنهادی به حساب می‌آید.

علی صالح‌‌آبادی، دبیرکل بورس اوراق بهادار با تایید آغاز ورود نقدینگی به بورس به خبرنگار ما می‌گوید: عواملی که بتازگی باعث رونق بورس شده است  به 3 دسته کلی و اصلی تقسیم می شود؛ دلیل اول رشد سودآوری شرکت‌ها و افزایش پیش بینی سود پرداختی به سهامداران است. شما با مقایسه EPS (پیش‌بینی سود هر سهم)‌ شرکت‌ها بویژه 20 شرکت برتر بورس از سال 86 تاکنون بخوبی متوجه می‌شوید که چه رشد خوبی اتفاق افتاده است.

وی افزود: این رشد به این دلیل است که قیمت جهانی محصولاتی که این شرکت‌ها تولید کننده یا صادرکننده آن هستند، افزایش یافته است مانند مواد معدنی یا آهن و فولاد و محصولات پتروشیمی و فرآورده‌های نفتی. بنابراین می‌توان قضاوت کرد رشد سوددهی این شرکت‌ها ادامه داشته باشد و طبیعتا سوددهی سهامشان نیز بالاتر برود.

صالح‌آبادی اظهار کرد: اما عامل دوم رشد بورس، خروج سیمان از سبد حمایتی است که قیمت فروش محصول کارخانجات را افزایش داده و روشن است چشم‌انداز سود آنها  را نیز مطلوب کرده است. الان تقریبا تمام نمادهای معاملاتی سیمانی‌ها در بورس بسته است و مشتری‌ها پول نقد به دست در انتظار باز شدن آن هستند تا خرید انبوه انجام دهند.

دبیرکل بورس اوراق بهادر تصریح کرد: و اما دلیل سوم، نقدینگی است که حس کرده سود بورس رو به افزایش است و در نتیجه به این سو هدایت شده است. ما می‌خواهیم هم حجم جذب این نقدینگی را بیشتر کنیم و هم آن را طوری در بورس نگاه داریم که تمایل به خروج پیدا نکند. به نظرم، شرایط عمومی قیمت‌ها و شاخص برای این کار آماده است.

وی خاطرنشان کرد: طبیعتا نقدینگی که وارد بورس شده نقدینگی آزاد است که احتمالا در مشاغل واسطه‌گری مشغول بوده؛ اما سیاست‌های دولت باعث راکد شدن آن بخش‌ها یا کاهش سود و افزایش خواب سرمایه شده و آنها  را به سوی بورس هل داده است. لذا ما نیز در بورس سعی خواهیم کرد نقدینگی را با استفاده از این فرصت، جذب کنیم.

در همین حال دکتر عباس هشی، کارشناس مسائل بورس نیز به خبرنگار ما می‌گوید: روشن است نقدینگی سرگردان مدام در حال حرکت به‌دنبال یافتن جایی با سود بیشتر است و فرقی نمی‌کند اینجا بازار مسکن، خودرو، طلا یا بورس باشد. وی افزود: اما بورس نبض اقتصاد کشور است که نقدینگی لازم برای تحرک صنعت، تولید و بخش خدمات را فراهم می‌کند. لذا اهمیت ورود نقدینگی به این بخش، بسیار زیاد و آرامش‌بخش است.

این کارشناس مسائل بورس اظهار کرد: حال که بازار سرمایه با رشد شاخص‌ها و سوددهی مواجه شده و چشم‌انداز خوبی دارد، باید دولت و سازمان بورس مقدمات لازم را برای جذب و از همه مهم‌تر ماندن نقدینگی فراهم کنند. یکی از موثرترین راه‌حل‌ها، کاستن کالاهای موجود در سبد حمایتی دولت است که جنبه حساس و مصرف عمومی ندارد.

هشی افزود: به عقیده من، هر کالای غیرغذایی و غیرحساس می‌تواند از شمول قیمت‌گذاری دولت حذف شود. نمونه بارز این مساله محصولات پتروشیمی است که تناقض زیادی بر سر آزادسازی قیمت آن را شاهد هستیم. تصمیم روشن دولت در این باره مثل سیمان می‌تواند شوک مثبت بزرگی به شاخص بورس وارد آورد. وی اظهار کرد: ازسوی دیگر، ما هم‌اکنون امکان پذیرش بخش خدمات یا بسیاری از مشاغل صنعتی را در بورس نداریم. اگر اینها محقق شود، کمک زیادی به جذب نقدینگی خواهد کرد.

هشی تصریح کرد: بورس با معضلات درون‌سازمانی روبه‌روست که رشد اصلاحات آن را کند کرده است. به نظرم با همین وضع موجود می‌توان هم ابزار معاملات و هم دامنه حضور شرکت‌ها را گسترش داد. استانداردهای حسابداری، شفاف‌سازی و کنترل فعلی چندان هم ناکارآمد نیستند، درست است که آرمانی هم نیستند، اما با اصلاحاتی کوچک که انجام آن در شورای عالی بورس به صورت بخشنامه یا آیین‌نامه وجود دارد، می‌توان در شرایط کنونی به جذب نقدینگی کمک کرد. همه چیز که نباید برای آینده باشد، الان فرصت هست و باید بجنبیم.

وی گفت: دولت نیز باید حمایت لازم مقرراتی و معنوی را با تفویض اختیارات بیشتر به شورای‌عالی بورس انجام دهد. همچنین تسریع در واگذاری برخی سهام سودده در بورس صورت گیرد تا نقدینگی مجبور به ماندن شود. تعدیل مالیات نقل و انتقال سهام و حق واسطه‌گری کارگزاری‌ها نیز راه‌حل خوبی است.

حرکت سرمایه از بخش مسکن‌ به بازار سهام‌

از سوی دیگر نصرالله برزنی، نایب‌رئیس شرکت بورس اوراق بهادار رکود بازار مسکن را نیز در رونق بازار سهام تاثیرگذار دانست و به مهر گفت: با رکود بازار مسکن منابع زیادی از پس‌اندازها و سرمایه‌ها از بخش ساختمان، مسکن و مستغلات به بازار سهام سوق پیدا می‌کند.

به گفته وی حال که حباب بخش مسکن ترکید و با رکود نسبی مواجه شد، منابع آن به بخش اوراق بهادار که هم اکنون بازار آن با  رونق مواجه است و سرمایه‌گذاری اعتماد بیشتری به آن دارد، حرکت می‌کند.

نایب رئیس شرکت بورس خاطرنشان کرد: هم اکنون خوشبینی به بازار سهام و احساس امنیت سرمایه‌گذاری در آن افزایش یافته و نمونه آن معامله بخش خصوصی روی سهام فولاد خوزستان است که خود نشانه‌ای از تمایل سرمایه‌گذاران به این بازار است.